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Equity Carveouts, Agency Costs, and Firm Value

Diss. 'Entrepreneurship'. Softcover reprint of the original 1st ed. 2005. Book. Sprache: Englisch.
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Equity Carveouts (ECOs), the initial public offering of shares in a subsidiary of a group of companies, are a relatively frequent phenomenon on the German capital market. The success of such prominent transactions as the carveout of Infineon or T-Onl … weiterlesen
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Produktdetails

Titel: Equity Carveouts, Agency Costs, and Firm Value
Autor/en: Lukas Junker

ISBN: 3835000926
EAN: 9783835000926
Diss.
'Entrepreneurship'.
Softcover reprint of the original 1st ed. 2005.
Book.
Sprache: Englisch.
Deutscher Universitätsverlag

27. September 2005 - kartoniert - 472 Seiten

Beschreibung

Equity Carveouts (ECOs), the initial public offering of shares in a subsidiary of a group of companies, are a relatively frequent phenomenon on the German capital market. The success of such prominent transactions as the carveout of Infineon or T-Online has been controversially discussed in both practice and academia.
Lukas Junker examines if ECOs lead to a sustainable, long-term increase in firm value. His analysis is based on an agency perspective and ECOs are understood as an instrument of financing and reorganization that leads to a reconfiguration of the incentive structure in the groups of companies. In contrast to the dominantly positive assessment, results show that on the German capital market and on a long-term basis ECOs are associated with a deterioration of firm value. This can be mainly explained by a lack of independence of the subsidiary in the typical transaction: The reorganization is not beneficial, since most subsidiaries effectively remain part of the groups of companies with the holding company retaining a majority interest.

Inhaltsverzeichnis

Existing ECO research

Theoretical foundations: An agency model for the analysis of ECOs

Levers determining the effect of ECOs on firm value: Focus and investment efficiency, information asymmetries and disclosure, incentive compensation, ownership concentration

Empirical evidence: short-term and long-term effect of ECOs on firm value

Conclusions and implications for research and practice

Portrait

Dr. Lukas Junker promovierte bei Prof. Dr. Malte Brettel am Lehrstuhl für Wirtschaftswissenschaften für Ingenieure und Naturwissenschaftler der Rheinisch-Westfälischen Technischen Hochschule Aachen. Er ist als Unternehmensberater im Sektor Financial Institutions bei McKinsey & Company in Frankfurt am Main tätig.
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