Die Arbeit beschreibt die rechtlichen Grundlagen und den regulatorischen Rahmen des Crowdinvesting. Sodann werden ausgehend von etablierten Regelungsmechanismen aus der Venture Capital-Vertragspraxis Lösungsansätze für die in der Finanzierungsbeziehung zwischen Anlegern und Start-ups zutage tretenden Agenturprobleme aufgezeigt. Schließlich wird die Entwicklung des marktweiten Anlegerschutzniveaus mittels Investorenschutz-Indizes im Stile der Law and Finance-Forschung quantitativ analysiert.
Crowdinvesting hat sich zu einer Finanzierungsalternative für Start-up-Unternehmen entwickelt. Nach einer ausführlichen Darstellung der Finanzierungsform beleuchtet die Arbeit die rechtlichen Grundlagen und die Entwicklung des regulatorischen Rahmens. Ein Schwerpunkt liegt auf der rechtstatsächlichen und rechtsökonomischen Analyse der von massiven Agenturproblemen geprägten Finanzierungsbeziehung zwischen Anlegern und Start-ups sowie der von Crowdinvesting-Plattformen bereitgestellten Finanzierungsverträge. Ausgehend von etablierten Regelungsmechanismen aus der Venture Capital-Vertragspraxis zeigt die Arbeit Ansätze zur Lösung dieser Anreizprobleme auf.
Ein weiterer Schwerpunkt liegt auf der quantitativen Analyse des marktweiten Anlegerschutzniveaus. Hierzu wertet der Autor einen händisch erhobenen Datensatz aus, der den Crowdinvesting-Markt in seiner Entstehungsphase nahezu umfassend abbildet, und entwickelt verschiedene Investorenschutz-Indizes im Stile der Law and Finance-Forschung.
Inhaltsverzeichnis
1. Einleitung
2. Ökonomische und finanzierungstheoretische Grundlagen
3. Grundlagen und Charakteristika des Crowdinvesting
4. Der Crowdinvesting-Markt als Teil des Venture Capital-Marktes
5. Rechtlicher Rahmen des Crowdinvesting
6. Agenturprobleme im Rahmen von Crowdinvesting-Finanzierungen
7. Lösungsansätze aus der Venture Capital-Vertragspraxis als Gestaltungsmodelle
8. Inhalt und Entwicklung der Crowdinvesting-Verträge
9. Analyse der Crowdinvesting-Verträge und Gestaltungsmöglichkeiten
10. Quantitative Analyse der Crowdinvesting-Verträge und Investorenschutzindex
11. Zusammenfassung der wesentlichen Ergebnisse
Literatur- und Stichwortverzeichnis
