Capital Structure and Profitability: S&P 500 Enterprises in the Light of the 2008 Financial Crisis

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Chapter 2.2.5, Capital Structure and Dividend Policy:
Shareholders expect a return on their investments, either in the form of an increase in share prices or through dividends for placing equity at the disposal of a business. Since some or … weiterlesen
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Capital Structure and Profitability: S&P 500 Enterprises in the Light of the 2008 Financial Crisis als eBook pdf

Produktdetails

Titel: Capital Structure and Profitability: S&P 500 Enterprises in the Light of the 2008 Financial Crisis
Autor/en: Elmar Puntaier

ISBN: 3836645475
EAN: 9783836645478
Format:  PDF ohne DRM
Sprache: Englisch.
Dateigröße in MByte: 5.
Diplomica Verlag

1. August 2010 - pdf eBook - 130 Seiten

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Beschreibung

The present study aims to investigate to what extent capital structure has an impact on profitability and closely associated factors due to a series of bankruptcies and bail-outs within the last twelve months. The analysis refers to firms listed in the S&P 500 index on January 2004 and evaluates their performance from 2004 to 2008. The results show strong industry-specific characteristics for all factors observed, i.e. gearing, profitability, liquidity, investments and dividends. In addition, findings indicate a negative effect of higher gearing for almost all ten sectors in respect of the core variables analysed. Neither the trade-off nor the pecking order theory can be confirmed, however, more support for the former is found. Due to the complexity of capital structure choice, regulations have very limited effects that require the need for independent non-governmental monitoring agencies to improve transparency and have the authority to intervene if managers act at the expense of public interest.

Inhaltsverzeichnis

1;Contents List;3 2;Abbreviations;5 3;1 Introduction;7 3.1;1.1 General Definition and Justification of Issues and Objectives;7 3.2;1.2 Research Questions and Methodology;9 3.3;1.3 Overview and Organisation of Chapters;10 4;2 Existing Theories and their Predictions;13 4.1;2.1 Existing Theories;13 4.1.1;2.1.1 The Trade-Off Theory;16 4.1.2;2.1.2 The Pecking Order Theory;19 4.2;2.2 Predictions of Existing Theories;22 4.2.1;2.2.1 Capital Structure and Industry;22 4.2.2;2.2.2 Capital Structure and Profitability;26 4.2.3;2.2.3 Capital Structure and Liquidity;28 4.2.4;2.2.4 Capital Structure, R&D and Tangible Assets;29 4.2.5;2.2.5 Capital Structure and Dividend Policy;32 4.3;2.3 A Final Comment;34 5;3 Methodology;35 5.1;3.1 Data Sampling;35 5.2;3.2 Data Collection;36 5.2.1;3.2.1 Missing Values and Adjustments;37 5.3;3.3 Variables and their Definitions;38 5.3.1;3.3.1 Leverage and Gearing;38 5.3.2;3.3.2 Profits and Return;40 5.4;3.4 Hypotheses and Hypotheses Testing;40 5.4.1;3.4.1 H1: Capital Structure and Industry;41 5.4.2;3.4.2 H2: Capital Structure and Profitability;42 5.4.3;3.4.3 H3, H4 and H5: Capital Structure, Liquidity, R&D and Dividend Policy;43 6;4 Findings and Analysis;45 6.1;4.1 H1: The Impact of Industry on Capital Structure and Associated Variables;45 6.2;4.2 H2: The Existence of a Correlation Between Leverage and ROCE;55 6.3;4.3 H3: The Existence of a Correlation Between Leverage and Liquidity;60 6.4;4.4 H4: The Existence of a Correlation Between Leverage and R&D;63 6.5;4.5 H5: The Existence of a Correlation Between Leverage and Dividends;67 7;5 Conclusions;72 7.1;5.1 Capital Structure;72 7.2;5.2 Profitability;73 7.3;5.3 Liquidity;74 7.4;5.4 Investments;74 7.5;5.5 Dividends;75 8;6 Recommendations;77 9;7 Reflections;81 9.1;7.1 Objectives;81 9.2;7.2 Strengths;81 9.3;7.3 Weaknesses and Limitations;82 10;Bibliography;84 11;Appendix;91 12;Autorenprofil;125


Portrait

Elmar Puntaier, born in Italy, holds a first degree in Industrial Engineering from the Politecnico di Torino and was awarded an MBA in Finance with distinction from the University of Leicester, following several years of managerial experience within the business-to-business sector. His interest in corporate finance and political economy encouraged him to analyse the causes and consequences of financial crises and the effects of globalisation, taking into account the heterogeneity of organisational structure and size within an increasingly interconnected economy. He now supports early stage businesses in their growth and strategic decision-making, in his role as a business development manager and mentor.

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