Das Bezugsverhältnis bei der Kapitalerhöhung der AG

Die Arbeit strebt die Beseitigung der mit der Festsetzung von Bezugsverhältnissen verbundenen Rechtsunsicherheit an und unterzieht zu diesem Zweck die rechtlichen und abwicklungstechnischen Implikationen von Bezugsrechten auf Bruchteile von Aktien einer ganzheitlichen Analyse. Hierbei werden die zentralen Streit- und Zweifelsfragen aufgeworfen und unter Berücksichtigung der Aktionärs- und Gesellschaftsperspektive sowie rechtsvergleichender Erkenntnisse zu den moderneren britischen Parallelregelungen sukzessive beantwortet.

Die Festsetzung des Bezugsverhältnisses bei Bezugsrechtskapitalerhöhungen ist mit erheblicher Rechtsunsicherheit verbunden. Ausgangspunkt der Problematik ist der Umstand, dass sich in den allermeisten Kapitalerhöhungsfällen die Neuaktienzahl mangels Vervielfachung der Altaktienzahl nicht durch letztere teilen lässt. In diesen Fällen entsteht rechnerisch ein Bezugsverhältnis, das Bezugsrechte auf Bruchteile von Aktien gewährt. Die Arbeit strebt die Beseitigung der damit verbundenen Rechtsunsicherheit an und unterzieht zu diesem Zweck die rechtlichen und abwicklungstechnischen Implikationen von Bezugsrechten auf Bruchteile von Aktien einer ganzheitlichen Analyse. Hierbei werden die zentralen Streit- und Zweifelsfragen aufgeworfen und unter Berücksichtigung der Aktionärs- und Gesellschaftsperspektive sowie rechtsvergleichender Erkenntnisse zu den moderneren britischen Parallelregelungen sukzessive beantwortet.

1. Die Kapitalerhöhung Geschichte der Moderation eines Gerechtigkeitskonflikts
Der innergesellschaftliche Konflikt Das Regelungsinstrument der Entscheidungskompetenz Das Regelungsinstrument des gesetzlichen Bezugsrechts Das Regelungsinstrument der Mehrheitserfordernisse Schlussfolgerungen

2. Das Bezugsverhältnis
Konfliktfortsetzung trotz Idealfall Terminologie der beiden Problemfelder

3. Das Bruchteilsbezugsverhältnis
Regelungsgehalt des § 186 Abs. 1 Satz 1 AktG Inhaltliche Kontrolle

4. Das glatte Bezugsverhältnis
Definition Die Nachteile des krummen Bezugsverhältnisses Pflicht zur Festsetzung eines glatten Bezugsverhältnisses

5. Das geglättete Bezugsverhältnis
Grundlagen Unterbezugsglättung Kollisionsbezugsglättung Alternative Maßnahmen

6. Rechtsschutz
Konkrete Festsetzung im Kapitalerhöhungsbeschluss Abstrakte Festlegung im Kapitalerhöhungsbeschluss Fazit

7. Das Bezugsverhältnis im Vereinigten Königreich
Ziel und Gegenstand des Rechtsvergleichs Länderbericht Vereinigtes Königreich Tertium comparationis Ergebnis