Kontrollierte Auktionen

Die für Auktionsverfahren charakteristische Beteiligung mehrerer Bieter auf der Käuferseite führt dazu, dass zwischen den Teilnehmern eine Konkurrenzsituation geschaffen wird. Hierdurch sind i. d. R. höhere Kaufpreise erzielbar als in Verhandlungssituationen. Demzufolge haben Auktionsverfahren auch im Rahmen von M&A-Transaktionen an Relevanz gewonnen. Bei privaten resp. außerbörslich abgewickelten M&A-Transaktionen ergeben sich dabei keine gesetzlichen Anforderungen an die Auswahl und Ausgestaltung des Verkaufsprozesses. In einer kontrollierten Auktion wird im Vergleich zu offenen Auktionen nur ein begrenzter Teilnehmerkreis angesprochen. Daher kann durch den Einsatz einer kontrollierten Auktion den oftmals vom Verkäufer verfolgten konfliktären Zielsetzungen der Wahrung der Vertraulichkeit einerseits und der Kaufpreismaximierung andererseits entsprochen werden. Aber auch innerhalb des Verkaufsverfahrens der kontrollierten Auktion stehen dem Verkäufer zahlreiche Strukturierungsoptionen offen, die seine individuelle Zielerreichung ferner unterstützen.

In der vorliegenden Arbeit wird basierend auf im Rahmen von Experteninterviews gewonnenen Ergebnissen analysiert, inwiefern in der bisherigen wissenschaftlichen Literatur aufgezeigte Handlungsempfehlungen bzgl. einzelner Entscheidungsvariablen des Verkäufers in der unternehmerischen Praxis implementiert werden. In theoretischer Hinsicht liefern die Untersuchungsergebnisse neue Anregungen für modelltheoretische Analysen, indem Möglichkeiten zur Modifikation von bis dato in der Theorie unterstellten Annahmen aufgezeigt und begründet werden. Ferner werden Verbesserungspotenziale bzgl. in der Literatur bisher unzureichend erfasster Problembereiche diskutiert. Für die unternehmerische Praxis helfen die in der Arbeit gewonnenen Erkenntnisse, das Verständnis für kritische Faktoren in den einzelnen Phasen einer kontrollierten Auktion zu schärfen.

Die für Auktionsverfahren charakteristische Beteiligung mehrerer Bieter auf der Käuferseite führt dazu, dass zwischen den Teilnehmern eine Konkurrenzsituation geschaffen wird. Hierdurch sind i. d. R. höhere Kaufpreise erzielbar als in Verhandlungssituationen. Demzufolge haben Auktionsverfahren auch im Rahmen von M&A-Transaktionen an Relevanz gewonnen. Bei privaten resp. außerbörslich abgewickelten M&A-Transaktionen ergeben sich dabei keine gesetzlichen Anforderungen an die Auswahl und Ausgestaltung des Verkaufsprozesses. In einer kontrollierten Auktion wird im Vergleich zu offenen Auktionen nur ein begrenzter Teilnehmerkreis angesprochen. Daher kann durch den Einsatz einer kontrollierten Auktion den oftmals vom Verkäufer verfolgten konfliktären Zielsetzungen der Wahrung der Vertraulichkeit einerseits und der Kaufpreismaximierung andererseits entsprochen werden. Aber auch innerhalb des Verkaufsverfahrens der kontrollierten Auktion stehen dem Verkäufer zahlreiche Strukturierungsoptionen offen, die seine individuelle Zielerreichung ferner unterstützen.

In der vorliegenden Arbeit wird basierend auf im Rahmen von Experteninterviews gewonnenen Ergebnissen analysiert, inwiefern in der bisherigen wissenschaftlichen Literatur aufgezeigte Handlungsempfehlungen bzgl. einzelner Entscheidungsvariablen des Verkäufers in der unternehmerischen Praxis implementiert werden. In theoretischer Hinsicht liefern die Untersuchungsergebnisse neue Anregungen für modelltheoretische Analysen, indem Möglichkeiten zur Modifikation von bis dato in der Theorie unterstellten Annahmen aufgezeigt und begründet werden. Ferner werden Verbesserungspotenziale bzgl. in der Literatur bisher unzureichend erfasster Problembereiche diskutiert. Für die unternehmerische Praxis helfen die in der Arbeit gewonnenen Erkenntnisse, das Verständnis für kritische Faktoren in den einzelnen Phasen einer kontrollierten Auktion zu schärfen.