Investition und Finanzierung

Investition und Finanzierung sind zwei verschiedene Seiten derselben Medaille. Unter Investition versteht man die Verwendung finanzieller Mittel in Anlagen, Maschinen oder immaterielles Vermögen, mit dem Ziel, das eingesetzte Kapital zu vermehren. Die Beschaffung dieser eingesetzten finanziellen Mittel ist die Finanzierung. Jeder Wirtschaftswissenschaftler muss sich im Rahmen seines Studiums daher mit diesem Thema auseinandersetzen.
Investition und Finanzierung sind elementare Bestandteil der Unternehmensführung. Wolfgang Patzig und Marcel Schützenmeister führen anhand eines durchgängigen Beispiel-Unternehmens in die Grundlagen des Themas ein und zeigen die Ziele finanzwirtschaftlichen Handelns auf. Sie erklären, was Sie zu dynamischen und statischen Verfahren der Investitionsrechnung wissen sollten. Außerdem erläutern sie, was in Risikoanalyse, Finanzplanung, Außen- und Innenfinanzierung wichtig ist. So liefert dieses Buch einen guten und leicht verständlichen Überblick über Investition und Finanzierung.
Besonders im Vergleich zu anderen Lehrbüchern ist die Herangehensweise an die Thematik. So steht bei Patzig/Schützenmeister die praktische Anwendung im Vordergrund. Theoretische Modelle werden dann eingeführt und erläutert, wenn sie zur Problemlösung benötigt werden.

Einfü hrung 13
Teil I Vorbemerkungen fü r den Leser
Kapitel 1 Ein Unternehmen als Grundlage 21
1. 1 Das Taxi-Unternehmen M&M (Frau Mü ller und Herr Meyer) 21
1. 2 Bilanz sowie Gewinn- und Verlustrechnung als Ausgangspunkt 22
1. 3 Die Bilanz im Detail 23
1. 4 Die Gewinn- und Verlustrechnung (GuV) im Detail 25
1. 5 Rechtsform von Taxi M&M 28
1. 6 Entscheidungen unter Unsicherheit 29
1. 7 Grundbegriffe der Finanzierung und Investition 30
Missverstä ndliche Begriffe 30
Zins, Zinssatz, Zinsen und Zinszahlungen 30
1. 8 Bestands- und Stromgrö ß en 31
1. 9 Zeitpunkte und Zeiträ ume oder Zeit ist Geld 31
1. 10 Einzahlung, Einnahme, Ertrag und Leistung sowie Auszahlung, Ausgabe, Aufwand und Kosten 32
Zentrale Bedeutung einzelner Begriffe 32
Einzahlung - Auszahlung 33
Einnahme - Ausgabe 34
Ertrag - Aufwand 35
Leistung - Kosten 36
1. 11 Zusammenhä nge und Unterschiede zwischen Finanzierung und Investition 38
Fragen und Aufgaben 41
Kapitel 2 Finanzwirtschaftliche Ziele von Herrn Meyer und Frau Mü ller 43
2. 1 Ziele und Unternehmensziele 43
2. 2 Theoretischer Hintergrund 44
2. 3 Das Ziel Liquiditä t 44
2. 4 Das Ziel Rentabilitä t 48
Notwendigkeit von Gewinnerzielung 48
Die Gesamtkapitalrentabilitä t als Zielgrö ß e 49
Empirische Erkenntnisse 50
2. 5 Die Eigenkapitalrentabilitä t als Zielgrö ß e 50
Die Eigenkapitalrentabilitä t von Taxi M&M 50
Shareholder-Value 50
Stakeholder-Ansatz 51
Eigenkapitalrendite und Gesamtkapitalrendite 51
Die Berechnung des Fremdkapitalzinssatzes 51
Einfluss des Leverage-Effekts auf die Eigenkapitalrentabilitä t 52
2. 6 Das Ziel Sicherheit 54
Sicherheit, Unsicherheit und Risiko 54
Unsicherheit ü ber die Entwicklung der Liquiditä t 55
Einfluss der Unsicherheit auf die Rentabilitä t 56
Die Investition in eine Event-Limousine 57
2. 7 Das Ziel Unabhä ngigkeit 57
2. 8 Ziele und Zielbeziehungen 58
Fragen und Aufgaben 60
Teil II Die Investition als Kapitalmittelverwendung: Sollen neue Fahrzeuge gekauft werden?
Kapitel 3 Grundwissen zur Investitionsrechnung 65
3. 1 Der Begriff Investition in den Wirtschaftswissenschaften 65
Definition des Investitionsbegriffs 65
Arten von Investitionen 68
Abschreibungen und Investition 68
Wertminderung und Abschreibung 74
Der Kapitalfreisetzungseffekt 77
Zweck der Investitionsrechnung - Berechnung der Vorteilhaftigkeit 79
3. 2 Der Zinssatz als zentrale Grö ß e fü r die Investitionsrechnung 81
Preis oder Belohnung fü r die Ü berlassung von Kapital 81
Die Mindestverzinsung 81
Risikoadä quate Verzinsung 83
Spezielle Mindestverzinsungen 84
Fragen und Aufgaben 84
Kapitel 4 Statische Verfahren der Investitionsrechnung 85
4. 1 Die Verfahren im Ü berblick 85
4. 2 Kostenvergleichsverfahren 86
Grundlagen 86
Kalkulatorische Abschreibungen 87
Kalkulatorische Zinszahlungen 88
Fixe Kosten insgesamt 91
Variable Kosten 91
Der Kostenvergleich 92
Kritische Menge oder kritische 'Kilometer' 95
Probleme, Vor- und Nachteile der Kostenvergleichsrechnung 95
Kostenvergleichsrechnung - kurzgefasst 96
4. 3 Gewinnvergleichsverfahren 97
Grundlagen 97
Von der Kosten- zur Gewinnvergleichsrechnung 98
Der Gewinnvergleich 100
Kritische Menge oder kritische 'Kilometer' 102
Probleme, Vor- und Nachteile der Gewinnvergleichsrechnung 104
Gewinnvergleichsrechnung - kurzgefasst 105
4. 4 Rentabilitä tsvergleichsverfahren 105
Grundlagen 105
Von der Gewinnvergleichs- zur Rentabilitä tsvergleichsrechnung 106
Der Rentabilitä tsvergleich 106
Probleme, Vor- und Nachteile der Rentabilitä tsvergleichsrechnung 108
Rentabilitä tsvergleichsrechnung - kurzgefasst 109
4. 5 Statische Amortisationsrechnung 110
Grundlagen 110
Von der Gewinn- bzw. Rentabilitä tsvergleichsrechnung zur Amortisationsrechnung 111
Der Amortisationszeitvergleich 112
Kumulationsmethode 113
Probleme, Vor- und Nachteile der Amortisationsvergleichsrechnung 114
Amortisationsvergleichsrechnung - kurzgefasst 115
Fragen und Aufgaben 115
Kapitel 5 Dynamische Verfahren der Investitionsrechnung 119
5. 1 Frau Mü ller und Herr Meyer entscheiden mithilfe der Dynamischen Verfahren 119
5. 2 Der Zinssatz als Maß aller Dinge 120
Kaufkraft und Verzinsung 120
Vermö gensendwert und Barwert - Aufzinsung versus Abzinsung 121
Aufzinsung - ein Rechenbeispiel 122
Der Zusammenhang zwischen Bar-, Vermö gensendwert und Verzinsung 123
Vergleich zwischen heutigen und zukü nftigen Zahlungen 123
5. 3 Die Kapitalwertmethode 125
Der heutige Wert zukü nftiger Zahlungsü berschü sse 125
Ü berblick ü ber die Kapitalwertmethode 131
5. 4 Vergleich mehrerer Investitionsprojekte bzw. -vorhaben 134
Unterschiedliche Investitionsvolumina (Fall) 134
Unterschiedliche Laufzeiten (Fall) 135
Unterschiedliche Diskontierungszinssä tze (Fall) 135
5. 5 Methode des internen Zinsfuß es 136
Rendite und Zinssatz 136
Die Rendite des Investitionsprojekts 137
Lö sungsansatz fü r eine Projektlaufzeit bis zu zwei Jahren 137
Ü berblick ü ber die Methode des internen Zinsfuß es 140
Vergleich mehrerer Investitionsprojekte bzw. -vorhaben 142
Dynamische Verfahren - Vor- und Nachteile 142
Fragen und Aufgaben 143
Kapitel 6 Weitere Dynamische Verfahren 145
6. 1 Annuitä tenmethode 145
Die Annuitä t 145
Berechnung der Annuitä t 146
6. 2 Vergleich der drei Dynamischen Methoden 147
6. 3 Dynamische Amortisationsrechnung 150
Auszahlung und Zahlungsü berschü sse 150
Zeitraum der Amortisation 150
Fragen und Aufgaben 153
Kapitel 7 Optimale Nutzungsdauer und optimales Investitionsvolumen 155
7. 1 Optimale Nutzungsdauer 155
Optimale Nutzungsdauer einer einzelnen Investition 155
Vergleich zwischen der internen Zinsfuß methode und der Rentabilitä tsrechnung 160
Optimale Nutzungsdauer einer Investitionskette 161
7. 2 Optimales Investitionsvolumen 164
Fragen und Aufgaben 169
Kapitel 8 Risikobetrachtung 171
8. 1 Berü cksichtigung von Risiko in den Verfahren der Investitionsrechnung 171
Wahrscheinlichkeiten, Mittelwert und Streuung 171
Investition in eine Eventlimousine 175
8. 2 Risikoadä quate Diskontierung 176
Die Berü cksichtigung des Risikos im Zinssatz 176
Korrekturmethode 177
Risikoadä quate Diskontierung mit dem WACC 178
8. 3 Sensitivitä tsanalyse 179
Die Berü cksichtigung des Risikos in den Zahlungsü berschü ssen 179
Kritische Werte 180
Sensitivitä tsanalyse im engeren Sinne 181
8. 4 Ausblick 183
Fragen und Aufgaben 184
Teil III Finanzierung: Wie finanzieren Herr Meyer und Frau Mü ller ihr Unternehmen und wo bekommen sie ihr Kapital her?
Kapitel 9 Grundwissen der Finanzierung 189
9. 1 Ziel, Einflussfaktoren und Schwerpunkte der Finanzierung 189
9. 2 Die Finanzierung eines Taxis als Erweiterungsinvestition 190
Warum sind eine gute Bonitä t und Sicherheit so wichtig? 192
Zahlungsströ me bei der Finanzierung einer Investition 199
Die Kreditgewä hrung durch die Bank 201
Die Annuitä tenmethode bei der Finanzierung 202
Die Methode des internen Zinsfuß es bei der Finanzierung 206
Die Kapitalwertmethode bei einer Finanzierung 207
9. 3 Begriffsbestimmung 209
Fragen und Aufgaben 213
Kapitel 10 Haben Frau Mü ller und Herr Meyer eine gute Finanzplanung? 215
10. 1 Funktion, Formen und Ziele der Finanzplanung 215
10. 2 Ablauf und Fristigkeit der Finanzplanung 218
Liquiditä tsplanung 219
Kapitalbedarfsplanung 238
Entscheidung ü ber die Mittelbeschaffung - der Leverage-Effekt 243
Die Finanzierung des Kapitalbedarfs von Taxi M&M mittels kurz- oder langfristigen Kredits 249
Wichtige Formeln der Kapitalbedarfsplanung auf einen Blick 255
Fragen und Aufgaben 258
Kapitel 11 Indikatoren fü r die Bonitä tsbeurteilung im Rahmen der Finanzierung von Taxi M&M 259
11. 1 Indikatoren der Kreditwü rdigkeit 259
11. 2 Ü bersicht finanzwirtschaftlicher Kennzahlen 261
11. 3 Bestandsorientierte Kennzahlenanalyse 262
Vermö gensstruktur 262
Kapitalstruktur 263
Horizontale Bilanzstruktur 266
11. 4 Stromgrö ß enorientierte Kennzahlenanalyse 271
Ergebnisstrukturanalyse 271
Erfolgskennzahlen 273
11. 5 Ergebnis der Kennzahlenanalyse 280
11. 6 Wichtige Formeln der Kennzahlenanalyse auf einen Blick 281
Formeln zur Analyse der Vermö gensstruktur 281
Formeln zur Analyse der Kapitalstruktur 281
Formeln zur Analyse der horizontalen Bilanzstruktur 281
Formeln zur Ergebnisstrukturanalyse 282
Berechnungen von Erfolgskennzahlen 283
Fragen und Aufgaben 284
Kapitel 12 Verwendung von Sicherheiten zur Senkung der Finanzierungskosten 285
12. 1 Motivation 285
12. 2 Arten von Sicherheiten 286
12. 3 Personalsicherheiten 288
Bü rgschaft 288
Bü rgschaftsä hnliche Sicherheiten 290
12. 4 Realsicherheiten 291
Bewegliche Sachen 291
Unbewegliche Sachen 293
Rechte 297
Fragen und Aufgaben 298
Kapitel 13 Zinsä nderungs- und Refinanzierungsrisiken bei der Kreditfinanzierung des Kapitalbedarfs 301
13. 1 Unterschied von Soll- und Habenzinsen bei Bankkonten 301
13. 2 Kurz- und langfristige Zinssä tze bei Krediten 302
13. 3 Kurz- und langfristige Kredite 305
Fragen und Aufgaben 308
Kapitel 14 Formen und Systematisierung der Finanzierung 309
14. 1 Formen der Finanzierung 309
Haftung und Rechtsstellung der Kapitalgeber 309
Mittelherkunft aus Sicht der Unternehmung 310
Kapitalü berlassungsdauer 310
Finanzierungsanlä sse 311
Verhä ltnis vorhandener finanzieller Mittel zum Finanzbedarf 311
14. 2 Systematisierung der Finanzierung 312
Fragen und Aufgaben 313
Kapitel 15 Auß enfinanzierung - Eigenkapital von auß erhalb der Unternehmung 315
15. 1 Beteiligungsfinanzierung 315
15. 2 Beteiligungsfinanzierung ohne Bö rsenzugang 317
15. 3 Beteiligungsfinanzierung mit Bö rsenzugang 322
Fragen und Aufgaben 329
Kapitel 16 Auß enfinanzierung - Fremdkapital von auß erhalb der Unternehmung 331
16. 1 Aufnahme von Fremdkapital 331
16. 2 Kreditfinanzierung 332
Langfristige Kreditfinanzierung 332
Kurzfristige Kreditfinanzierung 341
16. 3 Kreditsubstitute 350
Factoring 350
Forfaitierung 351
Asset Backed Securities 351
Leasing 353
16. 4 Vergleich zwischen Leasing und Kreditkauf 355
Fragen und Aufgaben 357
Kapitel 17 Innenfinanzierung - Das Geld stammt aus der Geschä ftstä tigkeit 359
17. 1 Mö glichkeiten der Innenfinanzierung 359
17. 2 Finanzierung aus Umsatzerlö sen und Gewinnen 362
Finanzierung aus Umsatzerlö sen mittels Abschreibungsgegenwerten 362
Finanzierung aus Umsatzerlö sen mittels Rü ckstellungsgegenwerten 367
Finanzierung aus einbehaltenen Gewinnen/Selbstfinanzierung 370
17. 3 Finanzierung aus sonstigen Kapitalfreisetzungen 375
Verä uß erung von Vermö gensgegenstä nden 376
Rationalisierungen 377
Fragen und Aufgaben 378
Kapitel 18 Forschungsansä tze in der Finanzierungslehre 379
18. 1 Schwerpunkt des vorliegenden Buches 379
18. 2 Klassische Finanzierungslehre 379
18. 3 Neoklassische Finanzierungstheorie 380
18. 4 Neoinstitutionalistische Finanzierungstheorie 381
Abkü rzungsverzeichnis 383
Symbolverzeichnis 385
Literaturverzeichnis 387
Lö sungshinweise 389
Stichwortverzeichnis 395