Finanzierung in der Sanierung

Inhaltsverzeichnis

1 Einleitung.
- 1.1 Problemstellung und Zielsetzung der Arbeit.
- 1.2 Wissenschaftstheoretische Einordnung und Forschungsdesign der Arbeit.
- 1.3 Aufbau der Arbeit.- 2 Finanzierung von Unternehmen.
- 2.1 Finanzwirtschaftliche Grundlagen.
- 2.2 Alternativen der Kapitalbeschaffung.
- 2.2.1 Systematisierungsansätze der Finanzierungsformen.
- 2.2.2 Instrumente der Außenfinanzierung.
- 2.3 Finanzierungsmärkte.
- 2.4 Finanzierungsentscheidungen und Verschuldungspolitik.
- 2.4.1 Irrelevanz von Finanzierungsentscheidungen.
- 2.4.2 Relevanz von Finanzierungsentscheidungen.
- 2.4.2.1 Finanzierungsentscheidungen unter Berücksichtigung von Steuern und Insolvenzkosten (Trade-off Theory).
- 2.4.2.2 Finanzierungsentscheidungen unter Berücksichtigung asymmetrischer Information.
- 2.4.2.2.1 Grundlagen zu asymmetrischer Informationsverteilung.
- 2.4.2.2.2 Finanzierungsentscheidungen und Moral Hazard.
- 2.4.2.2.3 Finanzierungsentscheidungen und adverse Selektion.
- 2.4.2.2.4 Fremdkapital als optimaler Vertrag (Wertpapier-Design).
- 2.4.2.3 Finanzierungsentscheidungen und unvollständige Verträge.
- 2.4.3 Finanzierungsentscheidungen und Financial Distress.
- 2.4.3.1 Theoretische Modelle zum Financial Distress.
- 2.4.3.2 Empirische Analysen zum Financial Distress.
- 2.5 Zusammenfassung der Ergebnisse.- 3 Unternehmenskrisen und Sanierung.
- 3.1 Konzeptionelle Grundlagen zu Unternehmenskrisen.
- 3.1.1 Definition von Unternehmenskrisen.
- 3.1.2 Arten von Unternehmenskrisen.
- 3.1.3 Verlauf von Unternehmenskrisen.
- 3.1.4 Ursachen für Unternehmenskrisen.
- 3.1.5 Konzeptionelle Zusammenfassung der Grundlagen von Unternehmenskrisen.
- 3.2 Sanierung zur Bewältigung von Unternehmenskrisen.
- 3.2.1 Abgrenzung wesentlicher Begriffe zur Bewältigung von Unternehmenskrisen.
- 3.2.2 Prozess der Sanierung (Methodisches Element).
- 3.2.3 Träger der Sanierung bzw. des Sanierungsmanagements (Institutionelles Element).
- 3.2.4 Maßnahmen und Instrumente der Sanierung (Inhaltliches Element).
- 3.2.4.1 Strategische Maßnahmen.
- 3.2.4.2 Leistungswirtschaftliche Maßnahmen.
- 3.3 Zusammenfassung der Ergebnisse.- 4 Finanzierung von Krisenunternehmen.
- 4.1 Methodische Vorbemerkungen.
- 4.2 Zielsetzung der Finanzierung in der Sanierung.
- 4.3 Einflussfaktoren auf die Finanzierung von Krisenunternehmen.
- 4.3.1 Externe Einflussfaktoren.
- 4.3.1.1 Allgemeine externe Einflussfaktoren.
- 4.3.1.2 Unternehmensspezifische externe Einflussfaktoren.
- 4.3.2 Interne Einflussfaktoren.
- 4.3.2.1 Strategische und operative Einflussfaktoren.
- 4.3.2.2 Finanzielle Einflussfaktoren.
- 4.3.2.3 Informationsasymmetrien und Entscheidungsspielräume zwischen Management und Kapitalgebern.
- 4.4 Finanzwirtschaftliche Maßnahmen in der Sanierung.
- 4.4.1 Grundlagen zu den finanzwirtschaftlichen Maßnahmen.
- 4.4.2 Autonome Maßnahmen.
- 4.4.2.1 Autonome Maßnahmen zur Bilanzbereinigung.
- 4.4.2.2 Autonome Maßnahmen mit unmittelbarer Liquiditätswirkung.
- 4.4.3 Heteronome Maßnahmen.
- 4.4.3.1 Heteronome Maßnahmen zur Bilanzbereinigung.
- 4.4.3.2 Heteronome Maßnahmen mit unmittelbarer Liquiditätswirkung.
- 4.4.4 Sonstige Instrumente in der Sanierungspraxis.
- 4.5 Der Markt für "Distressed Securities" und die Finanzierung von Krisenunternehmen.
- 4.5.1 Grundlagen.
- 4.5.2 Der Markt für "Distressed Securities" und die Finanzierung von Krisenunternehmen in den USA.
- 4.5.3 Die Finanzierung von Krisenunternehmen in Deutschland.
- 4.6 Finanzierung von Krisenunternehmen aus Sicht der Kapitalgeber.
- 4.6.1 Kapitalgeber in der Sanierung.
- 4.6.2 Kreditgläubiger als Kapitalgeber in der Sanierung.
- 4.6.2.1 Entscheidungsproblem der Kreditgläubiger.
- 4.6.2.2 Aktuelle Entwicklungstendenzen und Veränderungen bei der Finanzierung von Krisenunternehmen durch Kreditgläubiger.
- 4.6.3 Externe Finanzinvestoren als Kapitalgeber in der Sanierung.
- 4.7 Zusammenfassung der Ergebnisse.- 5 Fallstudien zur Finanzierung von Krisenunternehmen.
- 5.1 Methodische Vorbemerkungen.
- 5.1.1 Vorgehen und Analyseschritte im Rahmen der Fallstudien.
- 5.1.2 Auswahl der Fallstudien.
- 5.1.3 Datenerhebung im Rahmen der Fallstudien.
- 5.2 Fallstudie: Herlitz AG.
- 5.3 Fallstudie: XYZ AG.
- 5.4 Fallstudie: ABC GmbH.
- 5.5 Fallübergreifende Interpretation und Zusammenfassung der Ergebnisse.- 6 Strukturierung der Finanzierung von Krisenunternehmen.
- 6.1 Grundlagen und methodische Vorbemerkungen.
- 6.2 Strukturierung der Finanzierung unter Berücksichtigung situativer Einflussfaktoren.
- 6.2.1 Ableitung von Grundsatzstrategien.
- 6.2.2 Effizienter Einsatz der Grundsatzstrategien unter Berücksichtigung situativer Einflussfaktoren.
- 6.2.2.1 Grundlagen.
- 6.2.2.2 Externe Einflussfaktoren.
- 6.2.2.3 Interne Einflussfaktoren.
- 6.3 Zusammenfassung und Interpretation der Ergebnisse.- 7 Zusammenfassende Schlussfolgerungen und Ausblick.

Portrait

Dr. Ralph Kudla promovierte bei Prof. Dr. Guido Eilenberger am Lehrstuhl für Bankbetriebslehre und Finanzwirtschaft der Universität Rostock. Er ist im Competence Center Restructuring & Corporate Finance bei Roland Berger Strategy Consultants in Berlin tätig.

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